C.H.ロビンソン、RXOを58億ドルで買収　トラック仲介最大

C.H.ロビンソンは月曜、RXOを企業価値で約58億ドルで買収すると発表した。同社は国内最大のトラック仲介業者、RXOは同3位であり、両社の合併はトラック仲介史上最大の案件となる。RXOの株主は1株につき現金17.25ドルとC.H.ロビンソン株約0.0909株を受け取るか、1株30.25ドルの全額現金オプションを選択できる。

この案件は、RXOがUPSからコヨーテを買収した過去の取引を大きく上回る規模だ。最大の焦点は、C.H.ロビンソンが2年以内に達成すると約束した3億ドルの恒常的なコスト相乗効果である。同社の直近の株価収益率は26倍で、これに3億ドルを掛けると約78億ドルの含意価値となり、RXOの企業価格58億ドルを上回る。

相乗効果は技術、不動産、間接費の広範囲に及ぶ。C.H.ロビンソンは買収した貨物を主に既存のナビスフィアTMSとリーンAIプラットフォームで運行する計画で、大規模な追加技術投資を避ける。両社が拠点を持つ都市では重複するオフィスが不動産コストの削減機会となる。シカゴはコヨーテの旧本拠地であり、代表例として挙げられる。

経営陣は顧客の重複が最小限である点も指摘する。C.H.ロビンソンは中小企業向けに偏り、RXOは大企業荷主、ラストマイル、速達貨物との結び付きが強い。RXOの財務状況も売却を合理的にしていた。同社は10四半期連続で純損失を計上し、昨年11月には株価が11ドルを下回った。